www88msc.com_PVC:短期货源紧张 供应压力后移

2020-01-11 18:12:11   【浏览】224次

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华东、华南样本仓库库存整体已经低于去年同期,尤其华南地区现货紧张,11月份检修损失量仍在高位,预计11月份紧张局面难有明显缓解。

图1

进入本周,国内pvc现货市场价格上行,尤其华南地区pvc价格涨幅较大,5型电石料现货主流自提价格在6920-6950元/吨,预售货源价格在6870-6900元/吨;华东地区价格亦有上行,但涨幅相对较小,目前华东地区主流成交价格在6650-6730元/吨,华南与华东价差在200元/吨左右,达到年内最大值。

宏观面近期消息较为平静,pvc现货市场价格上行,主要是因为现货基本面表现尚可,需求端变化不大,但短供应端相对偏紧,并且期货上行修复基差,也对现货有一定支撑。

图2

最新一期华东/华南pvc仓库库存数据已经低于去年同期,华东最新库存在12万吨左右,较去年同比高12%,但华南地区样本库存不到2万吨,较去年同期降58%。由上图可知,去年4季度社会库存一直处于去库状态,主要是因为去年4季度下游需求表现尚可,刚需强劲;今年4季度去库情况略有不同,十一假期之后,社会库存去化加快,最主要的原因来自供应端减少,一方面是因为今年因故停长期停车企业增多,另一方面是因为10-11月份上游集中检修,导致检修损失量较大。下面主要看一下供应端变化情况。

表12019年1-3季度供应端实际增加统计

单位:万吨/年

截至目前,今年pvc粉新投产产能在82万吨,但韩华前期通过技改,实际产量已达到36万吨左右,今年技改实际增量在4万吨左右(目前月度实际产量暂未有明显变化),所以今年新投产方面实际产能在78万吨;除此之外,新疆宜化在2017年停车,2018年12月份出产品。所以截至2019年10月底,供应增量方面,据卓创测算总共在108万吨(实际产量增量偏低)。四季度仍有部分装置计划投产,具体见下表

表22019年4季度计划新增产能

单位:万吨/年

虽然四季度计划新增产能在120万吨,较为确定的是新疆中泰、鄂尔多斯,但大部分新增计划在11月下旬或12月份,从投产到稳定出料仍需一段时间,所以预计12月份实际新增产量并不会很大。

表32019年长期停车产能统计

单位:万吨/年

截至目前,今年长期停车产能在137万吨,但因昔阳化工、盐湖海纳、青松建化在2018年亦长期停车,所以对今年供应影响较大的实际停车产能在95万吨,单纯通过对比新增和长期停车企业,今年供应端增幅并不大。据卓创统计,今年1-10月份产量在1614.2万吨,较去年同期增幅只有0.19%。以上是今年整体供应端的情况,下面分析检修情况。

图3

由上图可知,10月、11月检修损失量较去年大幅增加(包括长期停车企业),11月份的检修基本延续到中旬,预计从11月下旬开始,上游整体开工将恢复到比较平稳的状态,12月份上游供应会有增加,但目前上游多数预售量在10天左右,部分时间更长在15-20天,短期上游压力并不大。

华南地区部分贸易商已经预售到12月份货源,就当前市场货源紧缺程度来看,11月份货源紧张局面难有很大缓解。12月份东北、西北地区需求逐步减弱,东北、西北需求量占全国需求量10%左右,对需求端影响力度相对不大,但叠加上游供应绝对量增加,预计12月份货源紧张情况较11月份或有一定缓解,但仍需要关注下游需求变化、社会库存去库速度。

如果12月份现货紧张情况未有缓解,期现货价格有可能进一步拉高,但今年过年时间在2020年1月份,社会库存在1月份会开始逐渐增加,中小下游一般放假在1月中旬左右,若有备货需求,时间节点将在1月上旬,那么在价格高位和后期社会库存有累库预期的情况下,今年下游企业或将和去年一样并不会有很大备货量,另外考虑到4季度投产装置产量放量在明年1季度,所以预计现货供应压力将会后移。

文|李敏

来源|卓创资讯

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